VIDEO ANÁLISIS DIARIO DE ANARGARI
El especialista en mercados bursátiles, Anargari, nos da su visión actualizada de los mercados.
LOS 100 AYUNTAMIENTOS MÁS ENDEUDADOS DEL ESTADO:
municipio provincia deuda 31/12/2009 1. madrid madrid 6.776,9 2. valencia valencia 834,3 3. barcelona barcelona 791,7 4. zaragoza zaragoza 751,9 5. málaga málaga 719,8 6. sevilla sevilla 522,2 7. córdoba córdoba 312,6 8. murcia murcia 258,6 9. ceuta ceuta 195,4 10. palma palma 179,4 11. valladolid valladolid 167,7 12. granada granada 167,2 13. elche/elx alicante 161,9 14. alicante/alacant alicante 153,0 15. alcorcón madrid 146,2 16. tarragona tarragona 143,2 17. gijón/xixón asturias 140,1 18. salamanca salamanca 137,1 19. oviedo asturias 135,2 20. burgos burgos 133,4 21. santander santander 132,4 22. lleida lleida 130,6 23. cartagena murcia 129,5 24. móstoles madrid 125,5 25. badalona barcelona 118,6 26. vitoria-gasteiz vitoria-gasteiz 117,9 27. reus tarragona 117,8 28. palmas de gran canaria (las) las palmas 115,4 29. cádiz cádiz 108,5 30. castellón de la plana castellón de la plana 103,1 31. sabadell barcelona 102,6 32. santa cruz de tenerife santa cruz de tenerife 97,4 33. mataró barcelona 96,5 34. gandia valencia 95,8 35. terrassa barcelona 95,5 36. huelva huelva 94,2 37. benalmádena málaga 94,0 38. benidorm alicante 93,1 39. melilla melilla 91,3 40. hospitalet de llobregat (l') barcelona 90,2 41. jaén jaén 88,9 42. alcalá de henares madrid 88,1 43. donostia-san sebastián donostia-san sebastián 87,7 44. albacete albacete 85,2 45. jerez de la frontera cádiz 82,7 46. león león 81,5 47. ejido (el) almería 81,2 48. manresa barcelona 78,3 49. coruña (a) coruña (a) 76,1 50. telde gran canaria 75,2 51. puerto de santa maría (el) cádiz 73,0 52. algeciras cádiz 72,9 53. sant cugat del vallès barcelona 70,7 54. calvià mallorca 70,5 55. torrevieja alicante 69,2 56. pamplona/iruña pamplona/iruña 69,0 57. santiago de compostela la coruña 66,5 58. vendrell (el) tarragona 64,3 59. almería almería 61,9 60. lorca murcia 61,4 61. san cristóbal de la laguna s.c. tenerife 60,9 62. roquetas de mar almería 59,1 63. badajoz badajoz 57,5 64. alcalá de guadaíra sevilla 56,1 65. vic barcelona 55,6 66. girona girona 55,2 67. torrejón de ardoz madrid 54,1 68. puertollano cuiudad real 54,1 69. aranjuez madrid 54,0 70. vilanova i la geltrú barcelona 54,0 71. sant boi de llobregat barcelona 53,3 72. pozuelo de alarcón madrid 51,6 73. san fernando cádiz 51,6 74. castelldefels barcelona 51,0 75. rubí barcelona 50,5 76. logroño la rioja 50,2 77. parla madrid 50,2 78. getafe madrid 49,7 79. leganés madrid 48,9 80. navalcarnero madrid 48,7 81. ávila ávila 48,6 82. chiclana de la frontera cádiz 47,6 83. rivas-vaciamadrid madrid 47,4 84. torremolinos málaga 46,2 85. mérida badajoz 45,8 86. teruel teruel 45,7 87. cambrils tarragona 45,4 88. ourense ourense 45,3 89. calafell tarragona 45,3 90. igualada barcelona 43,6 91. tortosa tarragona 43,6 92. santa coloma de gramenet barcelona 43,4 93. cáceres cáceres 43,1 94. torrent valencia 43,1 95. alcobendas madrid 42,6 96. irun guipúzcoa 41,2 97. figueres girona 41,0 98. cuenca cuenca 40,8 99. lugo lugo 40,2 100. alcoy/alcoi alicante 40,0
REBAJA DE RATING. INFORME COMPLETO DE FITCH.
Para ver el informe completo de la agencia FITCH respecto a la rebaja de rating y de calificación de la deuda española desde AAA a AA+, en PDF, pinchar AQUÍ.
ESTO SE PONE MUY FEO.
(2010/04/27. Imanol González Paradela)
Aquí hay algo que no encaja. O que encaja demasiado. Y es algo que me recuerda a la "labor" de Goldman Sachs, pero esta vez con otros protagonistas. El dia ha comenzado muy complicado tras las caídas de ayer en las bolsas. Con fuertes descensos desde primera hora, y con un Credit Default Swap de Grecia subiendo hasta los 718 puntos básicos. Una barbaridad. Y con todos los ojos apuntando a otros dos países: Portugal y España.
Y cuando parecía que el día no podía ir peor, aparecen los de S&P. ¿Y para qué?. Pues para rebajar el rating de Grecia a BB+/B, es decir a la altura de los bonos basura. Y no contentos con eso, también rebajan el rating de Portugal hasta A-/A-2. Así las cosas, el Credit Default Swap de Portugal se va a máximos históricos de 355 puntos. No cuestiono la bajada de rating pero..¿porqué precisamente hoy?.
No sé lo que se estará desplomando la bolsa griega, pero la bolsa portuguesa ya se deja un 5%..y la española un 4,19%. Y es que "cuando las barbas de tu vecino veas pelar, pon las tuyas a remojar". Y lo que sucede es que, si como dice Roubini "el problema de Grecia es la punta del iceberg de los problemas de deuda soberana de muchas economías avanzadas", entonces es tan solo cuestión de tiempo que comencemos a ver la suspensión de pagos de algunos países.
Creo que ha llegado el momento de que a l@s ciudadan@s se nos diga la cruda realidad de la situación, sin edulcorantes y sin más cortinas de humo. La situación es muy grave, tanto como lo demuestran las terribles cifras del desempleo del Estado Español. Hoy se ha sabido que el paro (la cifra oficial, porque la real es bastante superior) rebasa el 20%. Y mientras tanto el Sr. Zapatero (qué lástima que no exista una oposición competente) nos vuelve a decir que el paro comenzará a descender a partir del próximo mes. Una nueva artimaña para ganar tiempo y edulcorar la situación.
Son Uds. (Sr@s. del Gobierno y de eso que algunos llaman "oposición") tan impresentables como los de Goldman Sachs.
ESTA ES LA PORTADA DE CHRIS WARE QUE FORTUNE CENSURÓ.
(2010/04/27)
LAS LECCIONES DE GRECIA.
(2010/03/02. Imanol González Paradela)
Hace unos días escuché, de boca de uno de estos “analistos” bien pagados de sí mismos, unas palabras que me resultaron terriblemente insultantes y cargadas de ignorancia. Comparaba, éste ignorante, las crisis financieras con los juegos de los niños por la capacidad de repetición de ambas y la imposibilidad de evitarlas. Y ni una cosa ni la otra.
Comenzaré por decirle que el juego de un niño es, sobre todo, exhuberancia y gratuidad. Para el niño el mundo no es una jungla de peligros ni un cercado de resistencias, y de ahí que los niños salten, canten, brinquen e imiten. El movimiento del niño recomienza de forma incesante, se dispara por cualquier causa careciendo de principio y fin, y por eso se aproxima más a un movimiento de expresión que de actuación. Expresión que es pura gracia e ingenuidad; irrealidad en definitiva. Y como jugador, el niño (y el Hombre) se sumerge en un mundo dentro del mundo en que la pesadez de éste se convierte en ligereza, su enormidad en pequeñez, y su horror en gracia.
No estoy de acuerdo en absoluto con esas teorías de inspiración darwinista para las que la vida no es más que una adaptación mecánica al medio y, por lo tanto, el juego una preparación para la etapa adulta. Pero alguno de estos “analistos” debería ser capaz de explicar por qué, entonces, no son capaces de extraer la más mínima lección de cada una de las crisis que se suceden.
Desde luego, la primera lección que deberían aprender es no olvidar que los efectos secundarios de cerrar los ojos a la realidad son siempre un crack.
En Grecia esto ya lo han podido comprobar. Grecia, un país perteneciente a la Unión Europea Económica y Monetaria, ha quebrado. Y el coste de esta quiebra será, ya lo verán, la pérdida de su soberanía política y económica.
Grecia jamás pudo alcanzar la cuota impuesta por la Unión Europea del 60% de endeudamiento fiscal, pero sin embargo sí se comprometió a no superar el 3% de déficit público. Y es aquí donde el Estado Heleno no sólo no cumplió sino que, además, recurrió a la ingeniería financiera para evitar las fuertes multas de Maastricht. Es decir, que Grecia engañó durante años a la oficina del Eurostat y a los catorce países restantes de la Unión Europea. Y no lo hizo sola. Contó con la inestimable ayuda de Goldman Sachs, que le ayudó a ocultar los déficits con artificios contables.
Todavía hoy no sabemos con claridad en qué consisten esos instrumentos surgidos de la ingeniería financiera que Goldman Sachs colocó al gobierno griego. Y lo poco que se sabe nos conduce al pantanoso ámbito de los “swaps” o tipos de cambios futuros de divisas. Así, el Estado Heleno, a cambio de asumir riesgos en el futuro conseguía inicialmente una importante cantidad de dinero que tendría la consideración de ingreso, consiguiendo cumplir de esta forma con los límites de endeudamiento marcados. Esto, claro está, solo en apariencia, ya que este tipo de contratos derivados convertían el crédito en un simple intercambio evitando así que apareciese reflejado en la deuda griega.
El engaño, desde luego, ha sido mayúsculo. Gracias a este maquillaje, Grecia presentó en 2002 un déficit del 1,2% del PIB. En el año 2004, cuando Eurostat decidió revisar aquellos datos, resultó que el déficit era en realidad el triple del confesado originalmente, es decir, el 3,7% del PIB. Y en estos momentos, en función de los últimos datos conocidos, resulta que en realidad dicho déficit era de, al menos, el 6,1%.
Ahora se dice que Grecia, un país con una deuda pública que supera en un 15% su PIB y con un 30% de economía sumergida, tiene que devolver 20.000 millones de euros para abril. No podrá hacerlo. Pero piensen, además, una cosa: si Grecia ha cobrado por asumir un riesgo de tipo de cambio y el euro cae puede ser una completa ruina. La factura que podría tener que pagar es completamente imprevisible.
Escalofriante, ¿verdad?. Pues ahora piensen en lo siguiente: si resulta que la economía griega es 4 o 5 veces inferior a la española, y en el Estado Español tenemos cerca del 20% del dinero negro en circulación, eso quiere decir que aquí se está moviendo “bajo manga” tanto dinero negro como el PIB griego. No me extraña que tanto el gobierno español como la oposición estén constantemente ensayando cortinas de humo, y que en el resto de Europa algunos tengan un cabreo y un “canguelo” monumental.
Y es que da miedo pensar que los otros protagonistas de esta historia de terror, Goldman Sachs, hayan podido colocar también alguna “ingeniería financiera” por estas tierras. No sería descabellado creerlo si pensamos que somos los peones de uno de los bandos de una demencial partida de ajedrez. Y es que este otro protagonista, Goldman Sachs, es al gobierno USA lo que los Hedge Fouds son a la Banca: un instrumento para hacer aquellas jugadas especulativas que ellos no pueden hacer por tenerlo prohibido legalmente.
De momento Goldman Sachs ya reunió en enero de esto año a un grupo de inversores a los que aconsejó invertir en CDS para protegerse del riesgo de España. Las consecuencias ya son por todos conocidas. Inmediatamente el riesgo país se incrementó haciendo menos atractiva la deuda española, el bono español bajó su precio y los costes de financiar la deuda se incrementaron. A partir de aquí todo viene rodado, las agencias de rating rebajan la calificación y la situación financiera del país empeora de forma muy significativa.
Estos angelitos de Goldman Sachs, que elección tras elección han financiado desde siempre a los “demócratas” norteamericanos y que cuenta en Buffet a uno de sus accionistas de referencia, han dejado en sobradas ocasiones muestras de su “buen hacer”, las suficientes y lo suficientemente graves como para que desde hace ya tiempo se hubiesen tomado contra ellos diferentes medidas cautelares.
En los tres años previos al estallido de la crisis de las “subprime” este banco empaquetó y distribuyó activos ligados a hipotecas por 128.000 millones de dólares, haciendo recomendaciones a favor de este mercado, y curiosamente después comenzó a situarse a la baja en los meses previos a la abrupta caída del mercado inmobiliario.
En mayo de 2008, Goldman Sachs pronosticó que el petroleo llegaría a 200 dólares. Así lo recomendó al resto de la banca de inversión, que siguió sus consejos. Casualmente, al poco tiempo el precio del petróleo se desplomó y Goldman fue el único que se libró de la quema.
Pero vayamos un poco más allá. ¿Quién era en 2001, cuando comenzó a perpetrarse el engaño griego, el presidente de Goldman Sachs?: pues Henry Paulson. ¿Les suena verdad?. El que posteriormente sería Secretario del Tesoro tras Greenspan. Ya tenemos una pieza del puzzle: mientras que en 2001 la FED bajaba los tipos una enormidad, Paulson ayudaba a engañar a la UE.
¿Acaso no ha sido una estrategia de los EEUU mantener un euro fuerte y un dólar débil para seguir siendo el motor mundial de la exportación, mientras aseguraba desde todos los estamentos que hacían lo posible por mantener un dólar fuerte?
¿No ven intereses por parte de los EEUU por alimentar estas tácticas de Goldman Sachs?
¿Cuál será la próxima jugada?
NOS ESTAFAN A TODOS LOS PLAZOS.
Reproduzco aquí uno de los últimos artículos del analista "Anargari" (bolsacanaria.net). Probablemente uno de los artículos más realista, doloroso e inquietante de los que podemos encontrar en la red. Que lo disfruten:
(2010/02/14; por Anargari)
Curioso con lo que nos esta pasando a todos de un modo u otro, nos estafan a corto, medio y largo plazo, vamos que nos estan dando “collejazos” hasta en el NIF y lo que es peor no sabemos a qué o quién le podemos echar la culpa, de acuerdo que la mala gestión socialista anda por el medio, pero veréis que no, que nuestros problemas “de verdad” trascienden de la tramoya politica.
La primera gran estafa a corto plazo la tenemos encima la crisis inmofinanciera que nos está dejando los cuadros y balances (nacionales e internacionales) micro y macroeconómicos en cueros, a este ritmo de destrucción de empleo y tejido industrial el Estado no podrá mantenerse a sí mismo y mucho menos a los de él dependiente, o se reinventa o Papa-Estado pasara a la historia por muerte natural. La crisis inmofinanciera tiene en estos momentos al sector de la construcción (otrora corazón y pulmón productivo español) en un punto muerto absolutamente demencial, ni los compradores pueden comprar, ni los vendedores vender, vamos ni el Banco da dinero, ni los propietarios están dispuestos a perder más del 50% de lo que pagaron por una vivienda. Vamos que nos han estafado a todos porque nosotros somos potenciales compradores de vivienda o somos propietarios y les recuerdo que la vivienda es el principal bien patrimonial de los españoles.
Luego tenemos una estafa a medio plazo curiosa, esta afecta al mundo laboral, nuestra juventud tiene un trabajo digno tras 25 años de estudio y 5 años de especialización, vamos que nuestros chicos se colocan en la pirámide social como masa productiva realmente a partir de los 30 años pero claro se está verificando socialmente que entre en las crisis cíclicas y los nuevos conceptos de dinamización y flexibilización del mercado laboral dan a entender que los trabajadores de más de 50 años literalmente “sobran” de todos sitios. La estafa social consiste en que “reventamos” a nuestra juventud para hacerla la mas formada de nuestra historia, cargamos sobres sus progenitores todo el costo de tamaña formación hasta edades tan avanzadas y el premio para nuestros hijos es que “curren” por lo mínimo hasta los 50 años y luego den paso a sus hijos para repetir tan vergonzante circulo vicioso.
La pregunta claro es ¿qué después de los 50? la respuesta es la misma y es que nos están estafando a todos porque nosotros somos padres o hijos, si somos padres a partir de los 50 tenemos que encomendarnos a la divina providencia y si somos hijos hay que aprovechar porque a partir de los 50 nos dan “la patada”. Y a largo plazo tenemos la gran estafa, la pensión de jubilación, nosotros la “baby-boom” al ser tantos hemos podido construir la España de la democracia, del derecho y el bien estar, se pasó mal en el primer lustro de los años 70 y en el segundo lustro de los 80 pero hemos sabido salir adelante, una generación intermedia supo que había que controlar la natalidad y lo hizo, de la familia numerosa franquista pasamos al hijo único socialista sin ninguna medida política restrictiva como en China. Vamos que pasamos de ser tan fértiles como los africanos a ser tan yermos como los nórdicos y por ello hemos pasado de exportar mano de obra por la emigración a importarla de la inmigración, en todos estos años las arcas de la seguridad social y el erario púbico se ha irrigado de capital fresco y abundante, contando también por supuesto el proveniente de los fondos sociales y de cohesión europeos (otrora el maná para nuestros sectores productivos).
Pero claro, si la economía occidental sufre estas crisis cíclicas unas con un nombre y otros con otro, el dinero público desaparece rápidamente, los superávits de años duran lo que un cromo a la puerta de un colegio, la mano de obra barata inmigrante deja de serlo para convertirse en carga social pasiva, se incrementa el paro a partir de los 50 (baby-boom) y la nueva generación escasa y poco remunerada es incapaz de sostener nada, todo ello junto es simplemente un virus letal para el Estado.
¿Dónde reside la estafa a largo plazo? Sencillamente que el funcionamiento de las pensiones está basado en el mismo sistema que Fórum y Afinsa mantenían la rentabilidad de sus sellos, mientras entraban clientes nuevos las remuneraciones se pagaban fielmente cuando lo dejaron de hacer ambas empresas entraron en quiebra técnica a los 15 minutos de la intervención del Estado.
Si señores sí, nos va a pasar como a los clientes de Forum y Afinsa cuando vayamos a cobrar nuestras pensiones, hemos estado toda la vida pagando la seguridad social para nuestro desempleo, enfermedad y pensión de jubilación y para no pagarlas el Estado nos tendrá trabajando como mínimo hasta los 70 años e incluso se fomentará los retiros a los 75. El estado y sus legisladores ya saben que no habrá dinero para nosotros, ni Pactos de Toledo ni de la Moncloa ni del Santiago Bernabéu, no habrá dinero no por proyecciones económicas complejas, ni escenarios macro o micro adversos no, nada de eso, simple matemática infantil; 1 activo no puede soportar todo el peso de 1 pasivo, la solución es una sola y no hay otra: traer gente de donde sea para que produzca lo que sea para que ingrese lo que sea.
Ese lo que sea será para darnos medicinas, una paga mínima mas parecida a una cartilla real de racionamiento que a un salario y atención hospitalaria básica que es lo que necesitan “los viejos”, porque en el 2030-40 es lo que seremos todos nosotros “VIEJOS”, el resto amigos, el resto es producto de vuestra imaginación, no le deis más vueltas, no tiene sentido…..
PRIMERA SEMANA DE FEBRERO: A VUELTAS CON LA DEUDA.
(2010/02/06) Imanol González Paradela.
(Fuente gráfico: Serenitymarkets.com)
Hemos asistido a una semana dominada por el pánico en los mercados bursátiles, que nos ha hecho recordar otras sesiones que creíamos muy lejanas y que no lo están tanto, y por el regreso de una alta volatilidad a unas bolsas atenazadas por el miedo a la deuda soberana.
En lo referente al Ibex se ha firmado, así, la peor semana desde el 6 de marzo de 2009. Desde el viernes pasado. el índice ha perdido un 7,7%. En la última sesión de ayer, viernes, el Ibex se dejó un 1,35% hasta cerrar en los 10.103 puntos. Todo ello en una semana en la que llegó a perder esta referencia de los 10.000 puntos. Puede decirse, por lo tanto, que el índice continúa inmerso en la caída libre que inició hace dos semanas, acumulando unas pérdidas en lo que va de año del 15%.
La clave ha estado en los elevados niveles de deuda de economías como Portugal, Grecia y España, que ha despertado el temor a que estos países no puedan hacer frente a sus compromisos deudores. Estos temores han provocado que las primas de riesgo por cubrirse ante un posible impago de la deuda hayan tocado máximos históricos. En lo referente a España, los seguros contra el impago del crédito tocaron ayer su máximo histórico al cotizar en los 182 puntos; es decir, que el coste de asegurar una emisión de bonos de España a cinco años se eleva hasta los 182.000 euros por cada diez millones de euros de deuda, frente a los 170.000 que costaba el dia anterior. Asimismo, el índice VIX, que es el que mide la volatilidad de los mercados, se disparó ayer al subir más de un 17%.
Y no sólo se ha desatado el pánico de los inversores sobre la salud de las cuentas públicas de Grecia, Portugal y España. Ese miedo también afecta ahora a la salud de la banca española, cuyos CDS también son buena muestra de incertidumbre: Concretamente, los CDS del BBVA se sitúan en 146 puntos y los del Santander en los 144 puntos. Muy lejos ya de los 82 puntos de BNP Paribas o de los 99 puntos de Deutsche Bank.
(Fuente gráfico: Serenitymarkets.com)
Tampoco los datos macroeconómicos provenientes desde los Estados Unidos han servido para aliviar los temores. Si bien se ha intentado desde todos los ámbitos dar un matiz positivo al dato de la tasa de desempleo (se perdieron 22.000 puestos de trabajo), la cual cayó tres décimas situándose en el 9,7%, esto no ha conseguido evitar la cruda realidad de que en Estados Unidos sigue sin haber creación de empleo.
Tampoco agradó demasiado el dato sobre la productividad de los trabajadores estadounidenses, al aumentar ésta en el cuarto trimestre por debajo de lo esperado, concretamente aumentó el 6,2%.
BBVA, O CÓMO PONER UN PUNTO DE CORDURA.
(2010/01/27; Imanol González Paradela). Hoy hemos conocido los resultados de BBVA para el ejercicio 2009. Los resultados han provocado un terremoto que ha llevado al valor a desplomarse un 6,36 % en bolsa, arrastrando al sector (Santander ha caído un 5.06 % y Bankinter un 2,70 %) y liderando las pérdidas de un Ibex que ha cerrado la sesión en los 11.042 puntos, con una pérdida del 2,69 %.
BBVA obtuvo en 2009 un beneficio neto de 4.210 millones de euros, ésta cifra supone un descenso del 16,1 % respecto al ejercicio anterior. Y, concretamente, en el último trimestre del año el beneficio se redujo en un 94 %, hasta los 31 millones de euros frente a los 519 millones del último trimestre del año anterior, y frente a los mil millones de euros esperados por los “analistos”.
Respecto a la morosidad, ésta casi se ha duplicado en un año, pasando del 2,3 % al 4,3 % actual. También se ha deteriorado la cobertura, pasando del 92 % de un año antes al 57 % actual.
Y en cuanto a provisiones, el banco ha destinado 6.572 millones de euros a “saneamientos, provisiones y extraordinarios”.
Pero fíjense cómo son las cosas, estos datos nos llevan a pensar que estamos ante una de las pocas lecturas positivas que podemos hacer en los últimos tiempos. Alguien tenía que coger el toro por los cuernos, y ese ha sido el BBVA. Al fin, después de tantos meses negando la evidencia, un miembro de la banca española se decide a poner los puntos sobre las íes. BBVA ha decidido sacrificar el beneficio de su cuarto trimestre y comenzar a poner las bases para adaptar su balance a la situación real del mercado. Inteligente postura que obligará al resto del sector a seguir por el mismo camino, y que nos mostrará al resto de los mortales el verdadero alcance de la situación. Y, ojo, por que a partir de ahora sí que empezaremos a ver también ese valor real de los inmuebles y del suelo en la oferta inmobiliaria.
BBVA ha decidido considerar como “morosos subjetivos” (aquellos que aunque todavia no han incurrido en impago probablemente lo harán) créditos por valor de 2.500 millones de euros, y ha comenzado a provisionar esos créditos. Y esto que parece lo lógico, es precisamente lo que no se ha hecho en la banca española desde que comenzó la crisis, evitando así pérdidas. Pero esto no se ha quedado aquí, sino que además BBVA ha procedido a valorar los inmuebles que sirven de garantía a los préstamos promotores dudosos con un descuento del 65 % sobre el valor original de los mismos. Muy inteligente y, desde luego, una señal de fortaleza de la Entidad. Fortaleza porque no todas las Entidades podrán soportar unas provisiones de esta magnitud, e inteligente por que una vez haya provisionado esas pérdidas de valor podrá vender esos activos con un importante descuento, adaptándose a la situación real, y al aplicar la normativa bancaria cualquier precio superior a la valoración de dichos activos en el balance supondrá un beneficio.
Si alguien se preguntaba cuando comenzaríamos a ver los verdaderos desplomes en el precio de la vivienda, creo que ya tiene la respuesta: 2010.
NI SÍ NI NO, SINO TODO LO CONTRARIO
(2009-12-05) (Imanol González Paradela)
Vaya!!! Ahora que por fin conocemos un dato que habría justificado una subida de las Bolsas, un dato por el que no nos extrañaría ver atravesar al Ibex la barrera de los 12.000 puntos a la velocidad de la luz...ahora...va y se nos para. Ahora que, al conocer el excelente dato del paro en los USA, las manos fuertes, en buena lógica deberían haber comenzado a comprar a "mansalva", demostrandonos a los agoreros que estamos, aunque sea por una vez, terriblemente equivocados...pues no. Ni compras ni ventas. Ni sube ni baja. ¡¡Para una vez que hay algo realmente digno de celebrar!!. Pues no. Sale un buen dato y las manos fuertes deciden irse. Será que los comunes de los mortales les importamos un "pimiento", que sólo están cuando es necesario maquillar.
El caso es que el dato, hay reconocerlo, ha sido muy bueno: frente a los más de 100.000 despidos previstos, la economía estadounidense tan solo destruyó 11.000 empleos en noviembre. Lo que quiere decir que, por primera vez desde 2007, la tasa de desempleo cae, y se sitúa en el 10% desde el 10,2%. Es decir, que por primera vez desde que comenzó la crisis la tendencia de destrucción de empleo se ha invertido en los USA.
¿Quiere decir esto que la recuperación ya ha comenzado?, ¿Que tienen razón aquellos que dicen que lo peor ya ha pasado?, ¿Que estamos ante el comienzo del fin?...No, esto solo quiere decir lo que dice, que Estados Unidos, durante el mes de noviembre invirtió una tendencia nefasta. Por que ¡¡Ojo!!, este dato venía precedido por otro también muy importante y que nos indicaba de forma muy clara que seguimos inmersos en una dinámica económica demencial. Y es que el Indicador de Directores de Compras ISM de Servicios de noviembre bajaba a 48,7 desde 50,6.
Este último dato nos recordaba el hecho de que estamos ante una recuperación sobre todo cosmética y estadística, sesgada por las ayudas gubernamentales. Y es que, recuerden, estamos ante el mercado y la situación económica más dificil de la historia. Sin consumo, sin crédito...¿dónde está la recuperación?. Y con un muy bajo volúmen de negociación en las Bolsas, que nos indica que las manos fuertes ni están ni, por ahora, se las espera.
¿Y Respecto al Estado Español? Pues más de lo mismo. Aquí no se preocupan ni por las formas, el caso es hacernos creer que vivimos en el "País de las Maravillas". Mientras tanto el paro oficial (el real es bastante superior) se sitúa en el 19,3% frente al 9,8% de la eurozona. Y los visados para la construcción de viviendas nuevas cayeron un 60,9% en los nueve primeros meses del año, lo cual me agrada enormemente por que sobre todo significa que se ha puesto fin a tanta especulación y a tanto desmán protagonizado por esos incultos y voraces "señores del ladrillo". Esos que han convertido las costas de esta piel de toro en una vergüenza que pasará a la historia como un ejemplo de estulticia y de lo que no se debe hacer.
Y ¡¡Ojo!!,por que hoy los voceras de turno, esos que han dado cobertura política y económica a tanto sinvergüenza, nos han vuelto intentar engañar con un dato a todas luces paradójico. Hoy nos han hecho desayunar con el dato de que las ventas de viviendas nuevas repuntaban mientras que las ventas de la vivienda usada continúa en caída libre. No se lo crean, por favor. El dato de venta de viviendas nuevas tan solo repunta por el hecho de que la banca contabiliza como compras aquella obra nueva que se ve obligada a adjudicarse por via judicial o de cuerdo con el cliente.
¡¡ País...!!
OTRA SESIÓN DE ILUSIONISMO
(Imanol González-Paradela. 2009-11-09).
Vivimos en el País de las Maravillas. Ya no me cabe ninguna duda. Hoy el Ibex ha cerrado con una subida del 2,04 por ciento, situándose por encima de los 11.800 puntos. Esta situación, que se supone debiera provocarme satisfacción, me provoca un irritante y airado sonrojo. ¡Qué perseverancia en el engaño!. Vivimos sin duda en el mundo de la Ilusión y la Fantasía.
Hubo un tiempo en el que la Fantasía podía asociarse a un grado superior de la imaginación, o al pensamiento ingenioso que posteriormente podía plasmarse a través del arte. Ya no es posible. Hasta eso nos están robando. Secuestrada por estos prestidigitadores de las finanzas y de la macroeconomía, la Fantasía tan solo ha quedado reducida a la actividad del pensamiento por la cual premisas y conclusiones ayudan a ignorar la realidad.
Hoy la excusa ha sido la chistera del mago Trichet, que augura una "salida gradual" de la crisis. Eso sí, "en el momento adecuado". Y tras este ejercicio de prestidigitación, las bolsas se han dado un festín, demostrando una vez más su total alejamiento de la realidad. Sobre todo, cómo no, la bolsa más optimista de todas: la española. Razones para dicho optimismo, por lo visto, no le deben faltar. ¿Serán éstas las razones?:
.- La cifra real de parados se acerca, inexorablemente, a los cinco millones. Sólo el ejercico constante de prestidigitación del actual gobierno español consigue mantener las cifras mencionadas en torno a los cuatro millones. El ejercicio de prestidigitación consiste en hacer desaparecer a más de un millón de demandantes de empleo con diferentes y ridículas excusas (que están recibiendo cursos de formación, que están todavía en trámites burocráticos o que ponen determinadas condiciones para trabajar). Y esto, sin contar a los miles de autónomos que mes tras mes cesan en su actividad.
.- El abismo por el que se deslizan los presupuestos españoles no deja de aumentar. Fíjense bien, tan sólo en el primer semestre del presente año el agujero presupuestario ha crecido un terrorífico 740%. Aquí el ejercico de prestidigitación está en el hecho de que este aumento lo es en relación al año 2008, que fué un año malísimo. Mejor no compararlo con un año medianamente normal como el 2007. Se ha generado, hay que decirlo, la mayor deuda pública de la historia.
.- Siete meses consecutivos con el IPC en valores negativos. Les recuerdo que en septiembre bajó dos décimas con respecto al mes anterior. si tenemos en cuenta que el FMI considera que existe deflación cuando los precios decrecen durante dos trimestres consecutivos, ya me dirán uds. en que situación técnica nos encontramos.
.- El sector financiero español es protagonista de un deterioro que se niega a reconocer y que oculta de forma descarada y desvergonzada. La chistera de estos impresentables tiene nombre de partida contable: "provisiones para insolvencias". El ejercico de prestidigitación aquí consiste en lo siguiente: mientras que a los ciudadanos que tienen la descabellada idea de acercarse a algunas de sus sucursales a solicitar un préstamo con garantía hipotecaria se les exige realizar una tasación del inmueble que recoja la depreciación sufrida tras la crisis, ellos valoran a precios antiguos de mercado aquellos activos inmobiliarios que han tenido que quedarse como ejecución de las garantías de préstamos a la promoción fallidos.
No nos engañemos. No nos dejemos engañar por sus trucos de ilusionismo. Hace ya tiempo que las Bolsas no tienen ninguna relación con la economía real. La economía real está en el hombre que esta mañana ha intentado quemarse a lo bonzo en la sede balear de CCOO por que no encuentra empleo, y en las situaciones que, desgraciadamente, reflejan las fotografías que acompañan este artículo:
EL MAPAMUNDI DE LA ESCUELA
(Imanol González Paradela)
¿Recuerdan el mapamundi que aprendimos en la escuela?. La línea del ecuador no atraviesa por la mitad aquél mapamundi. Esto, que todos habían mirado y nadie había visto, nos lo hizo saber el investigador alemán Arno Peters.
El mapamundi que nos enseñaron otorga dos tercios al Norte y un tercio al Sur. En aquél mapa Europa (9,7 millones de kms. cuadrados) aparece mayor que América del Sur (17,8 millones de kms. cuadrados), la antigua URSS (22,4 millones de kms. cuadrados) se ve más grande que África (30 millones de kms. cuadrados), Escandinavia (1,1 millones de kms. cuadrados) se representa mayor que La India (3,3 millones de kms. cuadrados) y Groenlandia (2,1 millones de kms. cuadrados) aparece en el mapa mayor que China (9,5 millones de kms. cuadrados). Si se fijan bien, Estados Unidos y Canadá ocupan, en el mapa, más espacio que África, cuando en la realidad apenas llegan a las dos terceras partes del territorio africano.
Aquél mapa miente. En palabras de Eduardo Galeano "la geografía tradicional roba el espacio, como la economía imperial roba la riqueza, la historia oficial roba la memoria y la cultura formal roba la palabra".
Algo muy similar, si no idéntico, estamos viendo estos días en nuestros mercados financieros y bursátiles. Hoy han vuelto a cerrar con ganancias la mayoría de los índices más representativos. Dow Jones y S&P500 han cerrado por encima del punto porcentual, y Nasdaq con una revalorización del 0,98%. Respecto a los mercados europeos, todos han cerrado en positivo con unas ganancias cercanas al 1%, a excepción, cómo no, del mercado más optimista de todos, el IBEX 35, que ha cerrado con unas ganancias del 2%.
Pero no se engañen, el IBEX ha subido, sobre todo, debido al tirón de telefónica y Santander, debido principalmente al cambio de recomendación sobre las Entidades Financieras y a la designación de Río de Janeiro como la sede de las olimpiadas del 2016. En Brasil ámbas empresas mantienen unos poderosísimos intereses.
Vean, sin embargo, lo dicho por Cárpatos este mediodía sobre un hecho que verdaderamente refleja el actual estado de las cosas, y es que mientras los brokers de diferentes Entidades recomiendan "comprar", éstas Entidades están tomando posiciones cortas (vendedoras):
"Está confirmado, las instituciones han pasado claramente a vendedoras. Mayor nivel de ventas desde primeros de junio. Sean prudentes, mientras no pasen de nuevo a compradores. Son los más informados de mercado y los únicos que acertaron que en marzo venía la vuelta, o antes el desplome.
Curioso ver al Ibex volando por los aires por subidas de recomendación de brokers, también las hay en EEUU, justo cuando las mesas por cuenta propia de los bancos de los mismos que recomiendan, entre otras instituciones, se ponen vendedoras según mis datos, por primera vez desde antes de la corrección de junio. Como mínimo, para desconfiar...aquí hay algo que no cuadra, ¿se vende por un lado y se recomienda por el otro? "
Todo ésto el mismo día en que Michael Geoghegan, Consejero Delegado del mayor banco europeo y de uno de los grandes bancos menos afectados por la crisis (HSBC), se ha mostrado tan convencido de que se producirá un segundo desplome económico que ha paralizado cualquier proyecto de expansión del banco. Concretamente, ha declarado que "tenemos que ser cautelosos; no queremos aumentar nuestro balance porque la recuperación ha llegado sólo para volver a golpear después nuestra línea de impagos".
Como el mapamundi de la escuela!!!.
UN BAÑO DE REALIDAD
(2009/09/30; Imanol González Paradela)
Hoy algun@s estarán tentados de calificar al día de hoy como muy poco negativo, aduciendo después que si bien las bolsas han cerrado en números rojos, estas no lo han hecho de forma alarmente. Y así ha sido, si atendemos a las caídas no podríamos aplicar dicho calificativo. Si damos un vistazo a los cierres de los índices más importantes veremos que las caídas no han sido muy significativas ni, mucho menos, alarmantes. El IBEX ha cedido apenas un -0,82%, el Dax un exiguo -0,67% y el CAC francés un -0,49%.
Y a quién así les hable, ustedes le pueden responder con un orgulloso, alto y claro: "No tienes ni idea". En primer lugar por que en este momento las bolsas no son en absoluto el reflejo de la realidad ni de la economía real. Las bolsas mundiales tan solo son, en este momento, el fiel reflejo de un maquillaje excepcional y de una manipulación brutal. Y en segundo lugar, por que hoy sí ha sido un dia muy negativo. Hoy los datos macroeconómicos llegados desde los USA nos han situado de nuevo ante el espejo de la difícil realidad. Y verán porqué.
Hoy hemos conocido dos datos verdaderamente importantes, de esos que mueven mercado (o lo movían cuando no había tanta manipulación) y a los que los analistas, economistas e inversores prestan una gran atención.
Hoy hemos conocido el dato PMI de Chicago. Como les decía se trata de un dato al que se presta una gran atención dada su elevada correlación con las tendencias macroeconómicas. Es un dato extremadamente valioso como predictor de la actividad macroeconómica total. El valor que se establece como punto de referencia es 50; por debajo de este nivel el sector manufacturero puede experimentar una recesión, sin descartar una recesión de la economía en su conjunto. De hecho las recesiones posteriores a la Segunda Guerra Mundial y hasta los años ochenta en Estados Unidos se han asociado a caídas profundas del PMI. Las previsiones para hoy eran de 52, y el dato ha sido de 46,1. Malo no, malísimo. Y muy inquietante si tenemos en cuenta que los economistas examinan el PMI para determinar la salud del sector manufacturero, pero también para tener una imagen exacta de la economía en general. Y lo que hoy nos ha dicho es que la situación económica no sólo no mejora sino que empeora.
| PARA SABER MÁS SOBRE EL PMI Y LOS ÍNDICES DEL ISM PINCHAR AQUÍ. |
El otro dato que hemos conocido hoy es el de nuevos pedidos. Se trata de un indicador adelantado que ha resultado ser un predictor exacto, ya que de la demanda de dichos productos depende en una gran medida la salud de la economía. Lo que está claro es que una cartera de pedidos que disminuye es señal de una economía que se debilita. Y el dato ha sido catastrófico, bajando desde 52,5 a 46,3.
Y es aquí donde quiero retomar el tema con el que comenzábamos el post. Las bolsas deberían ser un reflejo de la economía real. Es más, se da por hecho que si la economía funciona la bolsa sube. Resulta, por tanto, muy paradójico observar cómo los mercados bursátiles inician día tras día una nueva senda alcista. En un escenario marcado por una fuerte apatía en el mercado inmobiliario, un tejido empresarial que ve cómo mes a mes se reduce su facturación, un consumo congelado, el alto déficit y la subida del paro, resulta cuanto menos sospechoso observar dicho comportamiento en los mercados financieros. Estamos asistiendo a un maquillaje escandaloso de la realidad propiciado por una masiva y disparatada inyección de liquidez y por la asunción de unas nuevas normas contables que permiten a las entidades financieras cambiar pérdidas por beneficios. Y para muestra un botón: en los últimos seis meses el valor conjunto de los parqués mundiales ha crecido desde los 25,5 hasta los 40,9 billones de dólares, lo que supone una inyección de liquidez en los mercados que asciende a la friolera de 15,4 billones de dólares.
¿Hay o no hay maquillaje?. ¿Hay o no hay manipulación?. La respuesta tan solo puede ser afirmativa. Y lo que es peor, podemos estar poniendo las bases para un crash futuro aún peor.
Y un aviso para mañana, cuando conoceremos las cifras del paro en los USA. Se puede llegar a la barrera psicológica del 10%.
¿QUÉ CELEBRAN LAS BOLSAS?
(2009/09/16) (Imanol González Paradela)
Está en las primeras páginas de todos los diarios y en la mayor parte de los ultimos estudios e informes macroeconómicos: España no va...mejor dicho, España va mal, muy mal !!. Mientras tanto, y con una fuerza superior a otros índices europeos, el selectivo Ibex 35 sigue subiendo, situándose en la jornada de hoy a las puertas de los 11.800 puntos.
La pregunta es clara: ¿Qué celebran los índices mundiales?, ¿Qué celebra nuestro selectivo?, ¿Qué celebran nuestras bolsas?. No es desde luego el discurso del presidente norteamericano Barak Obama, en el que reprochaba al sector financiero su falta de rigor y su exceso de codicia. El discurso cayó en saco roto. No es tampoco la tensión comercial surgida entre los Estados Unidos y China con anuncios mutuos de subida de aranceles para algunos productos industriales. No puede ser tampoco el hecho de que a pesar del maquillaje sometido a algunos datos macroeconómicos la economía europea todavía se encuentre en un decrecimiento interanual del 4%. No puede ser, tampoco quiero creer, el hecho de que entre abril y junio del presente año en la Unión Europea se destruyeron casi un millón y medio de puestos de trabajo.
Se habla de "recuperación" sobre el supuesto de unas previsiones de mejora en breve en economías como la norteamericana, la alemana y la francesa. Sin tener en cuenta, eso sí, que tan solo la economía alemana es la que ha dado claros indicios de una muy ligera recuperación. Y una recuperación apoyada, a nivel mundial, en la creación de una nueva burbuja: la Deuda.
Con la crisis del Sistema Financiero, los gobiernos decidieron actuar de dos formas muy claras en dicho sector: una, aportar a las entidades financieras todo el dinero que quisieran a precios verdaderamente ridículos. Y dos, endurecer algunos de los criterios de riesgo, préstamos sobre capital propio, etc..., que tienen que cumplir dichas entidades. De esta forma, lo que han hecho las entidades financieras ha sido comerse las deudas del sector inmobiliario y, para arreglar su balance, invertir todos esos millones que generosamente les ha dado el Estado en deuda pública, la cual el Estado se ha visto obligado a emitir para hacer frente a los préstamos que ha dado a los bancos.
De esta forma , los bancos cogen dinero del Estado y luego comprando deuda del Estado se lo devuelven. El rendimiento a obtener por estas entidades es claro: el dinero del Estado les cuesta un 1% mientras que la Deuda se las pagan por encima del 3%. Brillante operación urdida en las más altas esferas políticas y económicas que permite maquillar los balances de entidades al borde del abismo.
El problema surge para aquellos y aquellas que vivimos y dependemos de la economía real. Porque esta operacíón de maquillaje, que lo es no solo de balances sino tambien del sistema en su conjunto, provoca como consecuencia la escasez de dinero para prestar, ya sea a empresas, autónomos o particulares. Así las cosas, lo único que se está consiguiendo es trasladar el problema de las deudas creadas por la burbuja a un futuro no muy lejano. Y evidentemente, al presente de la economía real.
(Imanol González Paradela)
MIRANDO HACIA CHINA
(2009/09/01; Imanol González Paradela)
Como decía la canción del famoso "Dúo Dinámico": "El final del verano llegó...". Ha llegado Septiembre, y con él llegará el otoño, el comienzo del curso escolar, el comienzo del curso judicial, la incorporación a la jornada laboral (en algunos casos) y la vuelta a las colas del paro (en otros muchos casos).
Volveremos de nuevo a escuchar cantos de sirena bajo la original denominación de "brotes verdes". Y volveremos a ser testigos, una vez más, del enfrentamiento entre Gobierno y oposición, una forma más de ocultar su incapacidad para hacer frente a una situación económica y social cada día más deteriorada y peligrosa. Mientras tanto el mercado laboral tirita solo de pensar en el otoño que nos espera, el consumo sigue en estado de coma y las empresas bastante tienen con intentar sobrevivir.
Termina agosto, y antes de que la palabrería y las cortinas de humo vuelvan a inundar la mayor parte de los medios de (in)comunicación, nos llegan noticias de las medidas anunciadas por las autoridades chinas para restringir el crédito y limitar la liquidez disponible para los inversores, medidas que han caído como un jarro de agua fría en los mercados, especialmente en los asiáticos donde el Shangai Composite ya acumula una caída del 24% desde los máximos del 4 de agosto.
Llega, decíamos, Septiembre, y con el otoño volveremos a comprobar la trampa bursátil en que se ha convertido el mes de agosto, especialmente para aquellos inversores excesivamente crédulos que han creído en los brotes verdes de aquellos que hasta hace muy poco negaban la gravedad e incluso la posibilidad de una crisis. Mientras tanto, hoy lo hemos sabido gracias a Eurostat, España continúa a la cabeza del desempleo en Europa, con el 18,5% de sus trabajadores activos sin trabajo, y por delante de países como Letonia y Lituania. Y esto tomando como cifra del desempleo la cifra oficial, sin agregar los 400.000 trabajadores que deberían formar parte de esa lista y que no se tienen en cuanta gracias a la ingeniería financiera de algunos. De esto hablaremos en otro momento.
Ante cualquier referencia a algún "brote verde", antepongamos la realidad. Y la realidad pasa por la frialdad y la brutalidad de otro dato que acaba de ser publicado: como consecuencia de la actual recesión el déficit público asciende ya la escandalosa cifra de 49.600 millones de euros, ni más ni menos que el 4,7% del P.I.B.
Y es que no se puede hablar de "recuperación económica" mientras esta venga solo apoyada casi en exclusiva por ayudas estatales, mientras que la demanda del consumidor y el gasto empresarial están bajo mínimos.
O comenzamos a emplear la razón, o esto va a ser muy largo y duro.